“早知道買(mǎi)金鐲子這么不劃算，還不如聽(tīng)閨女的買(mǎi)積存金！”坐在銀行理財(cái)室里，62歲的張阿姨摩挲著腕上戴了三年的龍鳳金鐲，語(yǔ)氣里滿是悔意。三年前她花420元/克入手的這款金鐲，如今金店回收價(jià)才480元/克，算上當(dāng)初每克80元的工費(fèi)和品牌溢價(jià)，幾乎沒(méi)賺分毫——這是無(wú)數(shù)普通投資者黃金投資路上的真實(shí)縮影。

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展的新常態(tài)下，如何更有效地保障財(cái)富安全，成為許多投資者關(guān)心的重點(diǎn)。“保衛(wèi)財(cái)富”成了比“增值財(cái)富”更迫切的需求。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在《保衛(wèi)財(cái)富：黃金投資新時(shí)代》一書(shū)中，把當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境定義為“低利率、高波動(dòng)、去美元化”等多重疊加期，而黃金，正從“可選投資品”變成家庭資產(chǎn)的“必需品”。

黃金的“新時(shí)代”：從貨幣標(biāo)尺到財(cái)富保險(xiǎn)柜

“過(guò)去20年靠買(mǎi)房、存定期就能‘躺贏’，但現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)正處在新舊技術(shù)動(dòng)能交替的陣痛期。”魯政委在采訪中提到，黨的二十大報(bào)告中“戰(zhàn)略機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)并存”的判斷，精準(zhǔn)戳中當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的核心矛盾：區(qū)域動(dòng)蕩加劇、主要經(jīng)濟(jì)體債務(wù)高企、貨幣體系面臨重構(gòu)，而AI等新技術(shù)尚未形成足夠的增長(zhǎng)拉動(dòng)力。

近百年來(lái)，每當(dāng)全球信用體系出現(xiàn)裂痕，黃金的“超主權(quán)貨幣”屬性就會(huì)凸顯。1971年美元與黃金脫鉤以來(lái)，以美元計(jì)價(jià)的黃金漲幅超100倍，遠(yuǎn)超同期美國(guó)CPI漲幅；2022年美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息周期中，黃金依然保持了相對(duì)穩(wěn)定的表現(xiàn)——這背后是黃金作為“貨幣購(gòu)買(mǎi)力標(biāo)尺”的底層邏輯：黃金總量每年僅增長(zhǎng)1.5%左右，而全球廣義貨幣供應(yīng)量年均增速超6%，長(zhǎng)期來(lái)看，黃金是對(duì)抗貨幣超發(fā)的終極錨。

魯政委把黃金的避險(xiǎn)功能分為三個(gè)維度：

基礎(chǔ)保障維度：當(dāng)量化寬松讓錢(qián)越來(lái)越“毛”，黃金的稀缺性讓它成為衡量貨幣價(jià)值的穩(wěn)定標(biāo)尺，長(zhǎng)期保值能力突出；

風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖維度：它不一定是熱戰(zhàn)，可能是地緣政治沖突、全球供應(yīng)鏈斷裂等“灰犀牛”事件，黃金是對(duì)沖這類(lèi)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效工具；

終極選擇維度：在極端情況下，黃金是全球通用的一般等價(jià)物，能在任何場(chǎng)景下兌換所需資源，這是其他資產(chǎn)無(wú)法替代的“行動(dòng)權(quán)保障”。

避坑指南：別讓首飾金偷走你的投資收益

張阿姨的困惑并非個(gè)例。在國(guó)內(nèi)，金店的首飾金是普通人接觸黃金的第一渠道。魯政委在采訪中客觀提出：“金銀首飾雖然因?yàn)槠滟F金屬材質(zhì)而會(huì)有一定保值功能，但其更多的是承載美、情感與文化的消費(fèi)品，其核心價(jià)值在于精美的設(shè)計(jì)、工藝和佩戴帶來(lái)的愉悅，而非短期投資。”

以張阿姨的金鐲為例，購(gòu)買(mǎi)時(shí)每克80元的工費(fèi)和品牌溢價(jià)，在二手流通時(shí)會(huì)完全折損；日常佩戴的磨損還會(huì)進(jìn)一步降低回收價(jià)值。數(shù)據(jù)顯示，首飾金的投資成本比標(biāo)準(zhǔn)化黃金產(chǎn)品高30%以上，而變現(xiàn)時(shí)的折價(jià)率可達(dá)15%—20%。

“買(mǎi)金鐲子就像買(mǎi)名牌包包，為設(shè)計(jì)、工藝和情感買(mǎi)單，但別指望它能幫你賺錢(qián)。”魯政委建議，普通投資者若追求金價(jià)上漲收益，應(yīng)選擇溢價(jià)更低、流動(dòng)性更好的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品：

積存金：適合月薪5000元左右的穩(wěn)健型投資者，可通過(guò)手機(jī)銀行自動(dòng)定投，價(jià)格緊跟國(guó)內(nèi)金價(jià)，部分產(chǎn)品還能享受利息收益，既可以提取實(shí)物黃金，也能隨時(shí)交易變現(xiàn)。

黃金ETF：在證券交易所上市交易，價(jià)格緊密跟蹤金價(jià)走勢(shì)，適合有證券賬戶的投資者，交易靈活度更高，但需要自行操作買(mǎi)賣(mài)。

資產(chǎn)配置的“黃金比例”：既不慫也不莽

“黃金是調(diào)料不是主食。”魯政委用一個(gè)生動(dòng)的比喻，點(diǎn)明黃金在資產(chǎn)配置中的定位。他將投資者分為三類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好，并給出了對(duì)應(yīng)的黃金配置比例：

 

 

魯政委特別提醒：黃金的核心作用是“穩(wěn)定器”而非“發(fā)動(dòng)機(jī)”，它不會(huì)像股票那樣帶來(lái)爆發(fā)式收益，但能在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)守住財(cái)富的基本盤(pán)。

長(zhǎng)期邏輯：黃金不是用來(lái)“發(fā)財(cái)”的，是用來(lái)“睡安穩(wěn)覺(jué)”的

“黃金十年沒(méi)漲，不如存銀行？”這是很多人對(duì)黃金的誤解。魯政委指出，投資黃金要看50—100年的“貨幣史尺度”，而非10年的“股市周期尺度”。2013—2020年是美元強(qiáng)勢(shì)、科技股牛市的“黃金逆風(fēng)期”，但拉長(zhǎng)到半個(gè)世紀(jì)來(lái)看，黃金的保值能力依然無(wú)可替代。

書(shū)中提到的“去美元化”“數(shù)字貨幣不穩(wěn)定”等趨勢(shì)，本質(zhì)上是全球信用體系從“單一中心”向“多中心”的轉(zhuǎn)變。在這個(gè)“信任鴻溝”時(shí)期，黃金是連接不同信用體系的終極橋梁：它不受任何國(guó)家主權(quán)信用影響，也不會(huì)像數(shù)字貨幣那樣因技術(shù)故障或政策監(jiān)管而歸零。

“未來(lái)10年，黃金對(duì)普通人的核心價(jià)值不是‘慢慢賺’，而是‘萬(wàn)一出事了能救我’。”魯政委強(qiáng)調(diào)，黃金是應(yīng)對(duì)全球貨幣體系不確定性的“終極金融保單”，它的價(jià)值不在于短期漲跌，而在于給家庭財(cái)富穿上“防彈衣”。

黃金VS其他投資品：誰(shuí)才是真正的“財(cái)富壓艙石”

在資產(chǎn)配置的賽道上，黃金常被拿來(lái)與其他品種對(duì)比：

美股VS黃金：美股是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“晴雨表”，但受貨幣政策、企業(yè)盈利影響波動(dòng)劇烈；黃金是“避險(xiǎn)資產(chǎn)”，在經(jīng)濟(jì)下行期反而能表現(xiàn)亮眼，兩者是互補(bǔ)關(guān)系而非替代關(guān)系。

藝術(shù)品VS黃金：藝術(shù)品具有文化價(jià)值和稀缺性，但鑒定、保管、變現(xiàn)成本極高；黃金是全球標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，變現(xiàn)渠道暢通，適合普通投資者。

終極忠告：用最小的精力，上最古老的保險(xiǎn)

當(dāng)被問(wèn)到最想給投資者的一句話時(shí)，魯政委從書(shū)中挑出了這句：“用最小的精力成本，為您的財(cái)富上一個(gè)最古老的終極物理保險(xiǎn)。”

對(duì)張阿姨這樣的普通投資者來(lái)說(shuō)，黃金投資不需要盯盤(pán)、不需要研究復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，只需要拿出資產(chǎn)的一小部分，選擇合適的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，長(zhǎng)期持有即可。就像給家庭買(mǎi)一份意外險(xiǎn)，平時(shí)看似無(wú)用，關(guān)鍵時(shí)刻卻能成為救命稻草。

在這個(gè)充滿不確定性的時(shí)代，黃金不是讓你一夜暴富的“造富工具”，而是讓你睡得安穩(wěn)的“財(cái)富保險(xiǎn)柜”。正如魯政委在書(shū)中所說(shuō)：“保衛(wèi)財(cái)富的本質(zhì)，不是追求最高收益，而是守住已經(jīng)擁有的一切。”

（責(zé)編：張若涵）